MBAファイナンス：目次
第01回:なぜビジネスパーソンにファイナンスが必要か? 第02回:株主価値の最大化 第03回:日本がアメリカほど豊かになれなかった理由 第04回:現在価値と将来価値 第05回:現在価値と将来価値 例題 第06回:時間的価値の計算 第07回:正味現在価値(NPV)...
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The knowledge of all things is possible.
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ブログ管理人：田中ゲイリー
東京都出身。東京大学卒業後、都内金融機関にて投資銀行業務に従事。その後、米国へ留学しMBA(経営学修士)を取得。現在は、上場企業にて経営企画業務に従事する傍ら、副業としてITスタートアップにてCFOとして関与。
Blog Author: Gary Tanaka
CFO of the IT venture company (Data Analytics)
Finance / Corporate Planning / Ex. Investment Banker
University of Tokyo (LL.B) |
University of Michigan, Ross School of Business(MBA)
Tokyo, Japan
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書評：『コーポレートファイナンスの原理』Stephen A.Ross
MBA留学時代はこの本の原著で学んでおり、日本に帰国して日本語版を読んだ。 企業を経営していく上での「すべての資金の流れの管理」を行うのがファイナンスという学問である。 読者がファイナンスの基礎をしっかり学び応用力を養えるよう、非常に網羅的・体系的に書かれており、じっくり時...
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書評：『グロービスMBAファイナンス』グロービス経営大学院
財務部や経営陣に限らず、全てのマネージャーが身に着けておくべきファイナンスの知識。 本書では、コーポレートファイナンスを中心にわかりやすく網羅的に解説されている。 他の書籍で、理論的背景や数式を深堀りする前に、専門部署の人間としてではなく、マネージャーとしての視点から、「企...
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書評：『ファイナンシャル・マネジメント』ロバート・Ｃ・ヒギンズ
ハーバード大学、ＭＩＴ、シカゴ大学など世界の主要MBAースで採用されている定評ある企業財務のテキスト。 キャッシュフロー、企業価値、資本コストなど、ファイナンスに必須の理論と実務上の知識を体系的に学ぶことができる。 改訂3版では、ファイナンスの観点から金融危機をどう理解する...
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書評：『ファイナンス思考 日本企業を蝕む病と、再生の戦略論』朝倉 祐介
ファイナンスの教科書と思って読むと当たり前の内容ばかりで物足りなさを感じると思うので、あくまでファイナンスの前提知識のない方向けの本という印象。 最近では、ベンチャー企業がマネタイズよりも積極投資により利益を犠牲にしてでも成長を優先するという行為が市民権を得るようになってき...
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MBAファイナンス①：なぜビジネスパーソンにファイナンスが必要か?
なぜビジネスパーソンにファイナンスが必要となるのでしょうか。 この質問に対して答えるために、まずは多くのビジネスパーソンが所属している会社を巡る「お金の流れ」について見てみたいと思います。 上記の図を見ればわかるように、 ① 企業は資本市場から資金を調達、 ②...
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MBAファイナンス③：日本がアメリカほど豊かになれなかった理由
第二次世界大戦の焼け野原から、日本は奇跡とも評されるほどの復興を果たしました。1970年代には高度経済成長を謳歌し、日本も先進国の仲間入りをはたしました。 1979年にはアメリカの社会学者エズラ・ヴォーゲルにより「ジャパン・アズ・ナンバーワン」という著作が出され、勤勉で学習...
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MBAファイナンス④：現在価値と将来価値
ファイナンスの基本的な概念として「現在価値」という用語があります。 もし、同じ100万円をもらえるとしたら、10年後にもらうよりも今日もらう方が良いと思います。 一方で、今日の100万円をもらうのと、1年後の103万円をもらうのでは判断が難しいかもしれません。...
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MBAファイナンス⑤：現在価値と将来価値 例題
下記のいずれのプロジェクトのうち、どちらのプロジェクトのキャッシュフローの現在価値が大きいでしょうか? 但し、いずれのプロジェクトも割引率は10%とします。 A: 4年後に300ドルを受け取ることができる投資 B: 12年後に500ドルを受け取ることができる投資...
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MBAファイナンス⑥：時間的価値の計算
年利7.5%で複利運用できると仮定して、今後25年間毎年5,000ドルずつ受け取りたい場合（受け取りは年度末）には、本日時点で何ドルを持っている必要があるでしょうか？ この場合、今後25年間毎年発生する5,000ドルを現在価値に割り引くことで求めることができます。 PV =...
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MBAファイナンス⑦：正味現在価値(NPV)
投資にかかる意思決定をするときの一つの指標として、「正味現在価値(NPV)」を計算することが必要になります。 計算の結果、NPVが正の場合はその投資はすべきということになりますし、NPVが負の場合はその投資はすべきでないということになります。...
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MBAファイナンス⑧：耐用年数の異なる設備投資の比較
企業が投資を複数の設備投資を検討する際、どちらの設備も耐用年数が同じ期間であればトータルでかかるコストの比較は簡単です。 しかし、必ずしも検討している設備の耐用年数が同じとは限りません。 一般的に、高価な設備の投資ほど耐用年数が長く、安価な設備の投資ほど耐用年数が短いもので...
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MBAファイナンス⑨：いつ木材を収穫するか？
新しいプロジェクトへの投資の意思決定をする際、そのタイミングが悩ましいということがあります。 例えば、新しいプロジェクトで製造する商品への需要が増加傾向にあり、その需要の増加率が減少傾向にある場合を考えてみましょう。 一般的に、需要が大きければ大きいほど、より多くの収入が見...
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MBAファイナンス⑩：IRR（内部収益率）
次に内部収益率(IRR, Internal Rate of Return)について説明したいと思います。 IRRはNPV同様、投資をするかいなかの意思決定をする際の指標です。 IRRの定義を簡潔に定義すると「NPVがゼロとなる時の割引率」です。...
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MBAファイナンス⑫：その他の投資指標
投資の意思決定をする際に有用な他の指標を2つほど説明したいと思います。 一つ目は収益性指標(PI)です。PI は将来キャッシュフローの現在価値(PV)を初期投資額で割ることで求められます。 PI が1より大きい場合は、NPVが正という関係が成り立ちます。 従って、PI...
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MBAファイナンス⑬：プロジェクトへの資金の分配
NPVの計算においては、NPVが正のプロジェクトに必要な資本が調達できるという前提を置いています。 この考え方は現実離れしているかのように思われますが、決して荒唐無稽ということはありません。 なぜならば、市場が完全に効率的であるとすれば、企業にプロジェクトの機会があり、その...
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MBAファイナンス⑭：投資の意思決定 例題
前回の記事の通り、複数のプロジェクトから投資対象を決定する際には、その順位付けをどのように行うかが重要となります。 具体例で考えてみましょう。 あなたはある会社のCFOで、1,000千円の予算からどのプロジェクトに投資するかを決めなければなりません。...
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MBAファイナンス⑮：将来キャッシュフロー予測の留意点
今までの記事では、ファイナンスの基本的な用語について説明してきました。 将来発生するキャッシュフローを割引率（資本の機会コスト）で割り引くことで、NPVが算定できることは既に述べた通りです。 計算自体はエクセルや金融電卓があれば簡単にできますが、実際のビジネスの世界では計算...
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MBAファイナンス⑯：機会費用と埋没費用
次に、投資の意思決定をする際の重要な2つの概念について説明したいと思います。 それは「機会費用」と「埋没費用」です。 複数のプロジェクトの選択肢がある中で、同一期間中に最大の利益を生むプロジェクトとそれ以外のプロジェクトとの利益の差のことです。...
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MBAファイナンス⑰：キャッシュフロー計算のステップ① 減価償却費/販売費及び一般管理費
プロジェクトから発生する事業のキャッシュフローの計算は以下の計算式によって計算することになります。 今回の記事では、特に注意すべきポイントである減価償却費、販売費及び一般管理費の取り扱いについて解説します。 一般的に、企業の損益計算書では営業利益は 売上高 - 売上原価 -...
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