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ブログ管理人：田中ゲイリー

東京都出身。東京大学卒業後、都内金融機関にて投資銀行業務に従事。その後、米国へ留学しMBA(経営学修士)を取得。現在は、上場企業にて経営企画業務に従事する傍ら、副業としてITスタートアップにてCFOとして関与。

Blog Author: Gary Tanaka

CFO of the IT venture company (Data Analytics)

Finance / Corporate Planning / Ex. Investment Banker

University of Tokyo (LL.B) |

University of Michigan, Ross School of Business(MBA)

Tokyo, Japan

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MBAファイナンス㊿：資本コスト

これから数回の記事にて、企業が投資家から資本を調達する際に支払うコストについて説明します。まずは、基本的な用語の説明からです。前回までの記事の復習ですが、資本コストを別の側面から見てみましょう。 ※リスクフリーレートは米財務省短期証券や日本国債のように、投資家がリスクを...

MBAファイナンス51：株主資本コスト、負債コスト

に CAPM(資本資産価格モデル)により、株主資本コストは下記のように表現できます。リスクフリーレート：米では財務省短期証券や国債、日本では10年国債等の現在の利回りエクイティリスクプレミアム：　過去の株式マーケット全体のリターンのリスクフリーレートに対する超過リターン...

MBAファイナンス52：WACC(加重平均資本コスト)

前回までの記事では、株主資本コストと負債コストについて説明しました。今回の記事では、株主資本コストと負債コストから、会社全体の資金調達のコストであるWACC(加重平均資本コスト, Weighted Average Cost of...

MBAファイナンス53：ビジネスリスク

企業の資本コストであるWACC（加重平均資本コスト）は、企業のビジネスリスクを反映したものです。あるプロジェクトの資本コストを検討する時に、そのリスクが企業全体のリスクと同等であるとき、企業のWACCをプロジェクトの資本コストとして採用することは間違いではありません。...

MBAファイナンス54：財務リスク

WACCは企業のビジネスリスクだけでなく、財務リスク(資本構成)の影響を受けます。財務リスクがどのようにWACCに影響を与えるかを具体的な数値で見てみましょう。Ａ社の資本構成は、20百万円の有利子負債と30百万円の株主資本であるものとします。...

MBAファイナンス55：WACC 例題

Ａ社の資本構成は、20百万円の有利子負債と30百万円の株主資本であるものとします。負債コストが6%、株主資本コストが18%、実効税率が40%の時のWACCは12.24%です。 A社がここで20百万円を有利子負債として調達し、自己株式の取得に利用した場合にWACCにどのよう...

MBAファイナンス56：MM命題

企業の財務を担当するリーダーは、どのように資金調達をするべきでしょうか? 企業経営の目的の一つは、ビジネスを通じて企業価値を最大化するということです。企業の価値は、将来に生じるキャッシュフローを資本コストで割ることによって求めることができます。...

MBAファイナンス57:負債の節税効果

前回の記事で説明したMM命題は完全資本市場を前提としています。資本構成に関するより現実的な理論を検討するためには、完全資本市場と実際の資本市場の差を考慮しなければなりません。完全資本市場と実際の資本市場で最も異なるのは何でしょうか? それは、「税金」の存在です。...

MBAファイナンス58：最適資本構成

前回までの記事の内容より企業価値は下記の関係式によって説明することができます。これを図示したものが下記になります。図によると負債比率が増加することによって節税効果が増加していきます。しかし、企業は借入を最大化するべきではありません。...

MBAファイナンス59：まとめ

これまで58回の記事でMBAのファイナンスの授業で学んだ内容に、私が実務によって得た知見やビジネスマンとして知っておくべき知識を加えてまとめてきました。今回の記事では、その復習として全体のエッセンスとなる事項を列挙したいと思います。...

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